金融市场开放对证券业发展的影响

分类：金融论文发表 时间：2020-03-13 09:42 关注：(1)

　　当前，中国改革开放不断深入，对外开放的大门将越开越大。在此背景下，金融领域的开放势不可挡，在不发生系统性风险的底线下，引入外资金融机构参与金融活动，将为我国金融市场发展注入新的活力，为促进经济发展增添新动能。国内证券行业面对外资金融机构的进入，如何在行业中找到新的定位，抓住机遇创新转型、完善治理结构，寻求自身发展机遇，实现行业跨越发展。

　　关键词：金融市场开放；证券业发展；机遇与挑战

　　1引言

　　2019年9月，习近平在第二十届中国国际投资贸易洽谈会的贺信中强调，“中国对外开放的大门只会越开越大”。随着改革开放的不断深入，金融领域的开放将会逐步放开，在当前形势下，中国政府有能力也有信心保障金融系统的安全与稳定，保障不发生系统性金融风险。截至2019年12月，先后已有瑞银证券有限责任公司、野村东方国际证券有限公司和摩根大通证券（中国）有限公司三家外资证券经营机构正式进入中国，获准正式对外开展业务。2019年，我国宣布将外资持股比例限制放宽提前，2020年12月1日，将放开对证券公司的限制。随着政策逐渐放宽，将会有更多的外资金融机构进入中国，壮大中国资本市场队伍。面对来势汹汹的外资证券经营机构，国内证券业在这股洪流中，如何找准定位，发挥自身优势，完善治理结构，加快创新转型的步伐，在市场竞争中立于不败之地才是出路。

　　2我国证券业发展现状

　　伴随着改革开放，经济发展的需要，证券业从上世纪90年代初发展到现在，形成了主板、中小板、创业板、科创板多点开花的局面，在我国经济体制改革中一直扮演着重要角色，现已成为我国金融市场中的重要组成部分。根据中国证券业协会网站公布的数据，我国目前有133家证券公司，其中，有36家是上市券商，其余七成券商属于中小券商、区域性券商，行业集中度仍有待进一步提升。在行业中数量占比较多的中小型券商，业务模式较为单一，传统的经纪业务仍然是重要的收入来源，行业内产品及服务同质化严重，竞争非常激烈，从业人员间流传着“三年不开张，开张吃三年”。大量分支机构靠天吃饭，收入受行情波动影响较大。究其原因，是由于经纪业务收入所占比重大，导致利润来源单一，而经纪业务容易受到外部因素的影响，市场行情出现较大波动时，会受到较大影响。在同质化市场环境下，竞争加剧，国内超九成的投资者是个人投资者，也就是人们常说的散户。散户资金量较少且分散，对券商的忠诚度不高。一般来说，只要有投资者获得了更低的佣金，就会带动周围的投资者流向佣金低的券商，这样极容易出现哪家便宜就去哪家的现象。导致券商佣金水平快速下滑，利润被挤压。产生这些现象的实质是由于投资者的投资品种较少，集中在股票、债券、基金、可转债等少量投资品种；加上各家券商的服务手段相似，从业人员综合素质有待提高等诸多问题。大型龙头券商在人才、技术、资本等方面较中小型券商有明显优势.上市券商有较强的投融资能力，有充足的资金投入，用于提高研发能力、开发新产品、开展创新业务等项目中。行业中大型龙头券商集中了整个行业多数的优势资源，部分券商取得外资参股，业务种类和业务规模都在不断扩大。在良好的政策环境下，国内已有上市券商陆续获批试点开展跨境业务，这对国内券商了解境外场内、场外的金融产品交易规则；参与境外场内、场外的金融产品交易；提高跨境业务的专业能力及业务素质.在金融市场开放的背景下，让国内券商走出去，布局海外市场，提高证券业的综合金融服务能力以及国际竞争力等方面，获批试点开展跨境业务有着重要的意义。近几年随着互联网金融兴起，对证券业而言无疑开辟了一条新的发展渠道，依托互联网开发各种理财产品，由于其投入成本低，见效快，有稳定的客户群体，良好的客户体验感等优势，各家券商纷纷试水，借助电商平台聚集客户流量，提高客户认可度，同时又能打通支付功能。券商开展互联网金融业务较互联网公司，优势在于产品设计和后期运营管理均有专业资深的人员进行管理运作，而互联网公司在专业人才培养上仍然有待进一步提升。

　　3外资证券经营机构在我国的发展

　　金融市场逐步开放是中国加入世界贸易组织时的承诺，截至2019年12月，先后已有瑞银证券有限责任公司、野村东方国际证券有限公司和摩根大通证券（中国）有限公司三家外资证券经营机构正式进入中国，获准正式对外开展业务。2018年11月，瑞银证券有限责任公司是第一家获准进入中国的外资直接入股的全牌照证券公司。公司资料显示，瑞银证券可开展证券经纪（含境内上市外资股）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐（含境内上市外资股）；证券自营；证券资产管理；代销金融产品业务；融资融券业务。2019年11月，野村东方国际证券有限公司获准开业，经营范围包括：证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券资产管理。2019年12月，摩根大通证券（中国）有限公司获准正式对外开展业务。经营范围包括：证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券承销与保荐。可以看出，外资证券经营机构正式进入中国时间不长，短期内对国内证券经营机构不足以形成冲击。但长期来看，仍需注意产生“撇脂效应”。“撇脂效应”就是外资证券经营机构抢占市场份额时，集中攻克大客户和优质客户，好像把牛奶最上面一层奶酪撇掉了。如果获得撇脂成功，把大客户和优质客户收入囊中，剩下中小客户和劣质客户给国内证券经营机构。因此，对于国内券商应该思考，在外资证券经营机构进入后，找准自身发展定位，在更加激烈的市场竞争中，怎样才能立于不败之地。

　　4国内证券业在金融市场开放背景下面临的机遇与挑战

　　在金融市场开放背景下，外资证券经营机构的进入对国内证券业的发展无疑会产生深远的影响.经过三十年的发展，我国证券市场取得了巨大的进步，成绩有目共睹，但和欧美等发达国家的成熟资本市场仍然存在差距。外资证券经营机构进入中国资本市场，能对国内证券业注入新的活力，能带来国际上先进、成熟的经营理念及操作方法，形成多元竞争格局.激励的市场竞争环境下，有利于倒逼国内证券业经营机构完善公司治理结构、加快创新转型步伐、提升经营机构的服务水平和服务能力，从而提高经营效率。在高度开放的金融市场里，市场成熟度越高，外资金融机构对我国证券市场是信心会更高，就会有更多的外资金融机构进入中国证券市场。随着沪港通、深港通、沪伦通的陆续开通，投资者有更多选择机会，有机会学习成熟市场先进的投资理念，更重要的是意味着国内资本市场有新的增量资金来源。面对陆续进入的外资金融机构，国内券商在新的市场环境下，将要面对更多的挑战。虽然短期内，外资证券经营机构仍然缺乏广泛的客户群体，但从长期来看，随着持股比例放开，外资金融机构拥有资金优势、人才吸引力强、有丰富的全球市场经营以及多年累积的稳健经营文化和较强的风险控制能力等方面的优势.国内证券投资者中散户比重较大，优质客户和大客户数量相对较少，客户粘性不高，要特别注意产生“撇脂效应”，可以通过提高产品创新能力、建立有效的内部激励机制、加快战略转型、提高风控能力等有力措施，防止优质客户和大客户流失，同时做好中小投资者保护工作，在激烈的市场竞争中找准自身定位，最终获得客户青睐。

　　5结语

　　金融开放是国家战略，深化金融体制改革是大势所趋.引入外资金融机构，对我国证券市场健康长远发展起到积极的助推作用，同时也会带来更多挑战.国内证券行业面对机遇与挑战，需要进一步提升行业集中度，加快创新转型、战略调整，提升风险控制能力、综合竞争力等等，才能在新的市场环境下，占有一席之地。

　　参考文献

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　　作者：邓玉兰 单位：黔东南民族职业技术学院