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证券公司风险管理及价值创造

分类:证券论文发表 时间:2019-10-04 22:11 关注:(1)

  在中美贸易摩擦升级、全球流动性日趋紧张、国内经济下行压力加大等大背景下,风险管理成为证券公司稳定运行、实现价值创造的重要途径之一。在这种情况下,结合证券公司运行实际以及风险类型,有针对性地制定相应的风险管理措施至关重要。鉴于此,本文首先对证券公司常见风险类型进行了简要分析,在总结我国证券公司加强风险管理的措施基础上,详细探讨了通过加强风险管理努力提升我国证券公司价值创造能力的途径,以供参考。

证券公司风险管理及价值创造

  关键词:证券公司;风险管理;价值创造

  一、证券公司常见风险类型

  (一)从风险性质角度来看

  第一,系统性风险。这一风险类型会对整个证券行业造成直接影响,要想规避这一风险,单纯进行资产组合设计、在多项业务中分配资产等无法产生明显效果。系统性风险一旦产生,将给证券公司造成严重的影响;第二,非系统性风险。同系统性风险相比,这一风险类型通常可以在设计资产投资组合的基础上进行规避,在对相关投资项目贝塔值进行测算的基础上,能够对风险系数进行有效确定。值得注意的是,在规避这一风险的过程中,要求业务人员准确把握时间点,因此具备良好的专业能力以及技术能力至关重要。

  (二)从风险表现形式来看

  第一,市场风险。近几年来,大量上市公司出现股权质押爆仓危机,信用债违约主体数量和规模再创新高,银行对非银机构资金融出价格走高、总量减少,市场风险对证券公司的影响巨大;第二,信用风险。客户缺乏诚信是这一风险产生的基础。以融资类业务为例,部分客户由于无法按时还款,会给证券公司的资本以及信誉造成严重影响,从而引发证券公司经济危机;第三,流动性风险。在资产配置荒的大背景下,证券公司持有大量缺乏流动性的现金资产,还有股票等无法即刻变现的资产,在没有合理控制各种资产类型比例的基础上,会出现资产组合流动性过低的现象,从而引发证券公司风险;第四,操作风险。一方面,业务人员不按照内外部监管要求操作,容易导致证券公司面临巨额经济损失,另一方面,证券公司内部系统问题,也可能导致证券公司面临经济风险;第五,经营风险。证券公司管理以及发展策略不科学,会导致证券公司面临较大经营风险。

  二、我国证券公司加强风险管理的措施

  (一)明确风险管理重要性

  证券公司应从长期发展的角度出发,树立风险管理理念,在此基础上可以从管理、战略发展以及技术手段等角度出发制定风险管理措施。其中,从战略发展的角度出发制定风险管理措施,要求风险管理能够为企业的长期可持续发展、高效完成经营发展目标服务,这就要求证券公司运行过程中,风险管理方案的制定能够与证券公司发展战略目标保持一致。

  (二)引进先进风险管理方法与技术

  近年来,互联网等信息技术的应用范围越来越广,在这一背景下证券公司运行中,也应积极构建管理信息系统,引入先进风险管理技术与方法,为提升证券公司风险管理水平提供保障。首先,加大网络建设力度,利用网络高效完成产品设计、数据搜集与处理等工作;其次,完善证券公司数据库,全面、动态化搜集证券公司财务、人事安排等相关数据,实时更新的数据能够为证券公司制定科学的风险管理策略提供保障;再次,实现业务程序规范化。结合市场经济发展特点,创新证券公司经营决策程序,确保证券公司内部各部门之间可以实现信息、资源的高度共享,在此基础上可以充分发挥信息预警体系的功能,及时发现并规避各种潜在风险。

  (三)严格制定并落实风险管理制度

  证券公司所制定的风险管理方案,应结合市场发展环境以及证券公司发展方向进行实时调整,预测可能出现的风险,并有针对性制定相应的方法措施。风险管理程序以及策略设计中,应确保各部门之间互相协作与监督,通过双职双人负责管理方式,加大资金以及信息管理力度;同时,应制定风险应急机制,其中包含风险应对机制、风险防范机制以及风险预警机制等。证券公司内部各部门应针对风险内容及时进行审核,明确各部门在应对风险过程中所拥有的职能权限,主管部门以及各营业部门应以自身的职权为基础展开工作,针对较大风险事件,应通过及时上报以及小组审核的方式进行处理。与此同时,还应从以下角度出发强化证券公司风险管理能力:第一,结合我国证券公司运行现状,不断加强相关风险管理法律法规建设,以此为基础提升我国证券公司的风险管理理念与意识,为从根本上提升我国证券公司的风险管理能力奠定基础;第二,提升风险管理指标控制体系完善性。风险控制中,应以核心资本充足率作为主要指标,监管机构在分类管理风险承受能力的过程中,也应以不同资本充足率为基础,在促进证券公司资本来源不断拓宽的背景下,实现资本补充机制的完善;第三,证券公司应积极建立健全信息披露机制。确保证券公司经营以及管理人员能够获得丰富的信息资源,在健全的信息披露制度基础上,提升证券公司风险约束和监督能力。

  三、加强风险管理提升我国证券公司价值创造能力的途径

  (一)降低财务困境成本

  财务困境成本对证券公司的价值具有直接影响。证券公司运行中需要面对各种不确定因素,在此基础上引发的财务困境会导致各种不必要支出的增加,提升证券公司运行成本,如客户流失、业绩下滑等。财务困境还有可能增加证券公司资产置换委托代理成本或者投资不足等现象,因此财务困境成本将对证券公司价值创造能力产生直接影响,要想降低财务困境成本可以从以下几方面入手:第一,避免在财务危机情况下展开新项目风险投资。严禁过度选择高风险高收益的投资,降低投资项目置换现象出现的概率,只有这样才能够避免证券公司面临高额利息补偿问题,从而降低证券公司运行成本,为保证证券公司创造价值的能力奠定基础;第二,当证券公司运行中面临较大风险时,会增加证券公司价值预期波动率空间,当某项目拥有较低风险时,证券公司所获得的非负净现值也相对较小。然而,财产置换以及投资不足的背景下,很容易导致证券公司负债成本增加,在这一过程中通过加强风险管理,能够有效降低证券公司运行过程中发生财务危机的概率,避免资产置换以及投资不足现象的产生,这对于降低证券公司的融资成本、增加证券公司的价值创造能力具有促进作用。

  (二)强化重点业务领域的风险防控

  包含金融衍生品业务和海外业务等在内的新产品、新业务中,存在结构复杂、影响因素多等特点,极端情况的出现可能会对证券公司产生致命的影响。证券公司要加强对新业务的管理,充分评估新业务开展的制度、流程、人员和系统等必备条件。业务部门开展新业务要严格执行内外部监管规定,事前充分论证、事中严格监控、事后及时总结评估,确保业务风险可控。同时积极实施有效的风险分散与风险对冲,这对于证券公司获得低成本资金来源,开发新业务实现创收具有重要意义。

  四、结束语

  综上所述,证券公司是我国金融体系的重要组成部分,对于强化资金利用率、提升我国宏观调控以及资源合理配置的能力等都具有重要意义。然而,证券公司运行中需要面对复杂、多变的市场经济环境,要想将证券公司的功能充分发挥出来,从根本上提升证券公司的风险管理能力是基础。在这种情况下,从明确风险管理重要性、引进先进风险管理方法与技术、严格落实并制定风险管理制度等角度出发,积极加强我国证券公司风险管理及价值创造措施研究具有重要意义。

  参考文献:

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  作者:王辉 单位:广发证券股份有限公司韶关怡华路营业部

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