金融危机后直接投资优化措施

分类：金融论文发表 时间：2020-03-16 10:16 关注：(1)

　　在２００８年金融危机以后，日本政府逐渐认识到吸引外国直接投资的重要性，推出了相应政策改善营商环境。在中国政府大力推动企业“走出去”的形势下，企业抓住投资机遇，大力开展对日本直接投资。本文在分析金融危机后中国对日直接投资现状的基础上，总结中国对日直接投资的阻碍因素，进而针对中国政府、日本政府、企业三方提出优化措施，以此为中国对日直接投资提供新的机遇。

　　关键词：金融危机；中国；日本；直接投资；阻碍因素；优化措施

　　在２００８年金融危机的影响下，中国经济与日本经济状况均有所下滑。作为一个经济依靠进出口、投资、消费的国家，中国为了稳定发展与稳定就业，制定了一系列宏观调控政策，促进了总体经济的稳定发展。其中对外直接投资作为“走出去”的关键方式，在促进产业升级、利用过剩产能中发挥了重要作用，且有助于提高中国在国际产业价值链中的地位，意义重大［１］。同时，日本作为出口导向型结构国家，在金融危机中受到了重创，需要进行产业结构调整。所以，本文现对金融危机后中国对日直接投资进行分析。

　　一、金融危机后中国对日直接投资现状

　　１．投资规模

　　针对对日直接投资而言，中国展开时间较短，但发展非常快速，投资规模越来越大。特别是在金融危机以后，中国对日直接投资力度更大，其增长情况与中国对外直接投资状况基本保持一致，呈现逐步升高的趋势。目前，虽然中国对日直接投资的发展十分迅速，但双方直接投资不均衡的现象普遍存在，影响了经济的稳定发展。

　　２．行业选择

　　针对行业选择而言，中国对日直接投资的范围包括了允许投资的各个行业。在中国对日直接投资中，制造业主要包括机械类、化学品、纤维制品、电气设备等行业，非织造业主要包括通讯业、房地产、运输业、金融保险类等行业。在中国对日直接投资中，非制造业是投资的主要行业，随着中国对外直接投资方式的不断成熟与完善，制造业投资比率越来越高。然而，就目前情况而言，中国对日直接投资的主要行业依然是非制造业。

　　３．投资主体

　　从投资主体角度分析，中国对日直接投资的主体主要包括国有企业与非国有企业。在一段时间内，国有企业的任务就是完成国家战略目标，所以能够得到政府支持；但非国有企业因为政策支持与资金不足，致使投资规模比较小［２］。随着民营经济的快速发展，政策支持力度的不断增大，非国有企业对日直接投资的规模也在不断增大，实现了中国对日直接投资主体的多元化。

　　４．进入方式

　　从进入方式角度来看，中国对日直接投资方式主要包括跨国并购与创建投资。对于跨国并购方式而言，指的就是对国外现存企业进行兼并；对于创建投资方式而言，指的就是在国外成立新的企业。在中国对日直接投资中，跨国并购方式占有比率更高。相较于创建投资，跨国并购的投资周期更短，能够显著减小投资风险。

　　二、金融危机后中国对日直接投资的阻碍因素

　　１．中国政府阻碍因素

　　（１）税收政策导向不突出在中国对日直接投资方面，税收政策导向不突出的问题十分明显。根据国际惯例，如果企业投资行为符合国家支持范围，那么国家应给予一定的减免税收政策，以此促进对外投资的发展。现阶段，非国有企业是中国对日直接投资的主体，且多数为中小型企业，因为投资收益周期与税收征管体系差异明显，可能无法按时纳税，出现延迟纳税状况。根据中国现行税收征管条例的有关规定，纳税人因为特殊情况无法按期纳税时，可经由相关税务部门审批后延期纳税，但不可超过３个月［３］。上述特殊情况就是指不可抗力，企业自身经营困难不属于特殊情况。在中小企业发展中，资金流动性较差，在现行税收政策的背景下，企业投资行为受到了一定的限制。（２）投融资难度大企业对外直接投资行为是一种输出资本的活动，需要大量的资金，且投资期限非常长，导致自有资金无法支持对外投资，需要政府支持，确保投资资金足够。中国对外直接投资主体有三个，即资本市场、商业性金融机构、政策性金融机构。对于商业性金融机构而言，基于风险考虑，银行贷款多数流入大型企业；对于政策性金融机构而言，主要包括国家开放银行与中国进出口银行，其通过向企业提供额度大、风险高、期限长的贷款支持对外直接投资。然而，国有企业作为国家政策支持的企业，获得投融资支持比例较大，而中小型企业并不占优势。

　　２．公共服务信息不全面

　　在企业“走出去”的过程中，信息不对称、信息不全面等问题普遍存在，影响了企业的可持续发展。在政府提供投资企业信息的时候，经常存在信息不全面的问题，而日本审查投资企业的时候，对信息全面性的要求非常高，使得投资企业因为信息不全面而处于劣势地位。目前，只有驻日本大使馆经济商务参赞处、商务部“走出去”平台等少数平台提供公共服务信息，但信息发布机构较为分散，且不便于查询。因为公共服务信息不全面，易导致行政效率低下。

　　３．日本政府阻碍因素

　　（１）市场环境特殊日本人的民族性意识根深蒂固，具有一定的排外性，担心外资进入会造成核心技术外流，影响企业长远发展，甚至丢掉本国经济主权。在此形势下，日本企业多抵触外国投资，且消费者多倾向于本国产品，致使外国投资存在很大的困难。相较于西方市场来说，日本市场在人际关系、销售渠道、文化习俗等方面存在一定的特殊惯例。日本企业之间存在交叉持股现象，致使企业股权结构十分复杂，导致外国投资难度较大。除此之外，传统年功序列制与终身雇佣制的影响，导致员工对原企业的忠诚度非常高，不利于外国投资企业掌握日本企业情况，不利于企业发展。（２）运营成本高与发达国家相比，日本地价、法人税、人工成本均较高。在日本，山地丘陵面积非常大，平原面积并不大，致使土地资源非常紧缺，人口集中于大都市。因此，相较于工业用地，日本对住宅用地的重视程度更高，其占有比率较大。因为工业用地面积不够，导致地价非常高，进而也就提高了运营成本。除此之外，日本人工成本一直居高不下，也在一定程度上提高了运营成本。（３）经济增长速度慢在金融危机以后，日本经济受到了很大的冲击。在日本整个经济结构中，出口占有比率非常大，美国为主要贸易国，倘若其进口需求量减少，必然会对日本经济发展产生影响。除此之外，日本经济发展也会受到本国经济结构性的影响，致使企业盈利降低，影响了外国企业对日本企业的信心。

　　4．企业能力不足

　　（１）定位混乱对外直接投资行为不仅是企业个体行为，也是国家投资发展规划的统一要求。在企业对外直接投资中，一些企业经常无视自身状况，对娱乐、房地产等行业进行过度、盲目投资，导致投资风险增大，影响了投资效益。（２）不适应日本商业习惯部分企业收购日本企业的时候，未对知识产权问题予以关注，致使投资失败。在日本企业之间普遍存在交叉持股现象，如果进行收购，可能无法获取所有权，只能得到技术使用权，进而也就不能接触到企业核心技术。因此，即便收购成功，也无法有效提高母公司综合竞争力。

　　三、金融危机后中国对日直接投资的优化措施

　　１．中国政府优化措施

　　（１）健全相关政策在中国对日直接投资中，应尽量减少审批环节，理顺相关部门的权限，制定健全的对外直接投资体系，从而科学指导对外直接投资行为，确保企业对外直接投资行为规范，保障投资效益。与此同时，完善融资环境，建立健全政策制度，保证企业对外直接投资全面落实。此外，设置专门服务机构，为企业提供日本法律及企业信息的咨询服务，从而便于企业对外投资。（２）完善对外投资合作监管体系在企业对外直接投资过程中，应加强对监管体系的完善，确保投资合理、科学，避免对娱乐、房地产等行业进行过度、盲目投资，减小投资风险。与此同时，对国际税收征管制度予以详细了解，以此避免转移非法财产、偷税漏税等问题的出现，对企业海外经营行为予以规范。（３）加大国际合作力度加强国际产能合作、开放创新合作，加大投资力度，为产品与服务的出口奠定坚实的基础，同时增强国际国内产业联动性、市场联动性、创新联动性，以此实现投资企业转型。在对日直接投资方面，应增加中日民间交往，以此促进民心相通，从而为投资奠定坚实基础。（４）完善相关法律法规在对外投资中，中国应尽快制定与完善相关法律法规，进而确定国家对企业对外直接投资的态度，为企业中长期投资提供合法保障，免除后顾之忧，促进对外直接投资的可持续发展。

　　２．日本政府优化措施

　　（１）降低法人税税率随着税率的不断降低，日本企业税负降低明显，但依然比世界平均水平高。为此，应进一步降低税率，从而减少企业投资成本，吸引中国企业投资。与此同时，对中国企业的投资审批流程进行合理简化，开展“一站式”服务，以此提高投资效率。（２）改革劳动力市场政府引导日本企业在发展中，改进传统年功序列制与终身雇佣制，积极吸引人才，为中国企业投资提供劳动力支持、智力支持，吸引中国企业投资。除此之外，还应放宽在医疗、农业、能源等领域的投资限制，进一步吸引中国企业投资。

　　３．企业优化措施

　　中国企业在发展中，应不断提高自身竞争力，健全内部管控机制，并对直接投资项目进行全面评估，从而选择适合的投资项目，降低投资风险。为了消除日本方面对国家安全问题的担忧，应积极和日本企业合作，组建跨国投资联盟，以此减少审批阻碍，提高投资成功率。此外，应自觉融入日本文化，破除社会责任壁垒，树立良好的企业形象。

　　四、结语

　　综上所述，在金融危机后，中国对日直接投资时应采取恰当的方法，充分了解直接投资的阻碍因素，从而制定针对性优化措施，确保投资安全、可靠，为国家经济与企业可持续发展提供可靠保障与支持。

　　参考文献：

　　［１］程家昊．关于国企根据国际投资理论进行对外直接投资的战略研究———以中国华为技术有限公司为例［Ｊ］．现代经济信息，２０１９，（６）：１５７～１５７．

　　［２］周经，刘厚俊．制度环境、公司战略导向与中国ＯＦＤＩ模式选择———基于中国微观企业数据的研究［Ｊ］．世界经济与政治论坛，２０１７，（６）：２３～３８．

　　［３］杨海珍，李苏骁，史芳芳．中国资本账户开放进程中跨境证券投资对国内金融市场的影响［Ｊ］．经济理论与经济管理，２０１７，（１０）：１７～３１．

　　作者：金秀一 单位：对外经济贸易大学金融学院